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国瑞置业上市仅获19.87%认购 家族式管理遭质疑

2014-07-07 15:32

  7月7日北京讯 历经“发行即遇冷”后,国瑞今日正式在香港联交所主板挂牌。是次IPO计划全球发行66178万股,每股招股价下限为2.30港元,集资最多约18.8亿元。

  不过记者注意到今日该股开市报价2.32港元,较招股价(2.38港元)低2.5%。

  未获足额认购、开市报价低于招股价,显然国瑞未能很好说服资本市场。对此,国瑞执行董事葛伟光在接受记者采访时表示:“只能说这是反映了大家一致的看法,主要是对这个行业的判断吧。”

  在港仅获19.87%认购

  “固然与当前房地产行情冷清有关,更多是资本市场对中小房企的不看好。”新时代证券分析师裴明华接受记者采访时表示,在当前楼市“强者愈强”的格局下,中小房企的处境更为艰难。

  安信国际在点评国瑞置业IPO时亦指出,小型开发商逆势成长难度较大。今年以来,赴港上市的阳光100、中国新城市、亿达中国,均未获得足额认购,尤其是中国新城市,因认购价低于招股价区间下限1.3元定价,最终推迟了上市。

  7月4日,其招股结果显示,国瑞置业在港公开发售部分未获足额认购,认购股数仅占公开发售股份的19.71%,而国际配售部分获轻微超额认购。

  在国瑞置业招股书中,对其在拥有北京核心位置多处物业做了重点阐述,并以北京市二环路内第二大的物业开发商自称。然而,外界纷纷质疑其能否算一家“北京公司”。

  资料显示,国瑞所拥有的680万平土地储备中,北京实际上只有39万平,占比仅为5.8%。其占比最大的是廊坊(31.3%)和沈阳(22.7%)。裴明华分析时也表示,优质土储占比偏低亦是国瑞发行即遇冷的重要原因。

  对此,葛伟光表示,北京土储占比确实不高,但是价值占比高。据悉,国瑞北京的货值主要来自北京国瑞中心,崇文门菜市场地块。此外,国瑞地产目前还在祈年大街西侧进行一级土地开发项目。

  但不得不提的是,祈年大街旧改项目也被认为是国瑞在北京一块“难啃的硬骨头”。项目自07年以来一直拆不动。葛伟光回应记者,什么时候拆外完全取决于市场拆迁工作的安排,目前没有时间表。  

  家族式管理遭质疑

  或许,更让国瑞难堪的是所售项目的市场情况。

  目前国瑞北京在售的项目主要为国瑞紫金台。记者从工作人员处得知,这个原本计划售价为10万/平的项目,目前售价8万/平(含精装1.5万/平)。

  不过记者查询北京市房地产交易管理网数据得知,项目2011年4月转现房销售至今, 5号楼共计323套房源仅签约了142套,去化率不足44%。“老房子重新精装一下卖的,产品设计等方面肯定不那么贴合市场了,而且能承受8万单价的购房者,谁会去选那些东西朝向的房源?” 曾前往现场的媒体记者表示。

  而国瑞置业另一处物业,号称“黄金地段小豪宅”的京禧阁,去年年底因承诺的私有花园、地下车库等均无法实现,引发了80多名业主的维权。

  在一位接近国瑞的人士看来,一切都源于国瑞混乱的内部管理,这也是国瑞的致命之处。公开招股书中显示,在国瑞的董事会当中,4个董事席位张氏家族占了3位:张章笋以及其配偶阮文娟、其女儿张瑾。

  “强势的家族管理,将职业经理人的空间压缩得很小,还有部分家族成员之间的矛盾,在国瑞也不是秘密。”该人士表示。

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